400-700-9596

首页>备考规划>备考FRM一级>其实,FRM风险管理最难的不是数学和模型!

其实,FRM风险管理最难的不是数学和模型!

发表时间:2015/9/2 11:14:45 编辑: 告诉小伙伴:
0

[编考按]为什么说FRM风险管理最难的不是数学和模型呢?下面小编带你看看~遇到不少考友问FRM考试中风险管理的数学要掌握到什么程度,模型要了解到多深,我每次都耐心的说,风险管理中其实模型不是那么重要。重要的是你对整个资本市场全面而深刻的理解...

FRM风险管理


         为什么说FRM风险管理最难的不是数学和模型呢?下面小编带你看看~

         遇到不少考友问FRM考试中风险管理的数学要掌握到什么程度,模型要了解到多深,我每次都耐心的说,风险管理中其实模型不是那么重要。重要的是你对整个资本市场全面而深刻的理解。会做模型的人很多,能把模型的结果结合当前的实际作出合理判断的人很少。当然很多人对我的论点嗤之以鼻,他们总是希望听到一些高深的数学或模型,似乎不如此显示不出风险管理的独特性。很多学习风险管理的新人,缺少的不是定量的能力,而恰恰是定性的能力。

        我自己的例子很有代表性。作为理科背景,2年半前入行的时候,我认为数学和模型能解释和预测80%的市场情况。现在我则趋向认为,可能10%的解释和预测都高估了数学在金融中的能力。促进这一转变的根本情况是,数学也好,模型也好,对很多金融经济现象无能为力。或者说把经济和金融过度数学化地发展,正在掩盖经济金融本身复杂而多变的联系。简单的说,如果你假设了一个函数有两个独立变量x和y,你就排除了其他的因素,而在经济中,不曾出现在函数中的z可能很重要;X和y的联系也可能很重要,重要到甚至x和y在某些情况下不再是独立变量,而是相互联系的。

        记得2个月前参加一个会议,主要是评估公司信用风险的一些和参数模型,我因为工作在前台,也被要求参加。其间报告的一部分是关于美国有抵押的公司债和无抵押公司债的70年代到2000年左右的历史数据统计。FRM职业发展前景不错,还体现在统计的结果是:有抵押的波动率高,无抵押波动率略低。我当场对这个结果表示很大疑问并指明。无抵押的公司债价格波动率低反应的是流动性差的事实,也就是交易的频率小,通常市场价格的更新就很慢,而不是它真的风险更小。

        所以如果在无抵押的公司债VaR模型中使用的波动率是历史波动率的均值作为输入参数,事实上就是低估了风险。所以我最后建议风控小组,人为的把无担保债券的波动率参数设置为有担保债券波动率的1.2-1.5倍,以此来(人为)来保证无担保的债券应该比有担保的风险更大的判断。

        除了要对市场上的产品有甄别能力外,对整个金融体系也需要有透彻的了解。比如经济衰退时期,国债利率升高不一定是坏事。经济繁荣时期,国债利率降低不一定是好事。通胀上升不一定是坏事。自然灾害不一定是坏事等等!!!所有的这些东西需要对经济金融的理解,因为模型给出的只是一个估计值,但是这个值在不同的市场环境中可以有不同的解读。随着bloomberg等信息终端的普及,获取信息不再是难题,但是正确的解读信息,评估。

        其对不同市场和产品的影响,这才是难题。而这不是数学和模型就可以解决的。>>>FRM五月真题


         热门FRM内容推荐: FRM代报名  FRM通过率 FRM备考资料

     
        以上就是金程FRM小编对“其实,FRM风险管理最难的不是数学和模型!”此问题的详细说明,如果您还有疑问的话,可以点击免费【在线咨询】,与FRM老师一对一交流沟通,或关注金程FRM动态!金程祝您顺利通过FRM考试
 
            
           
          
    
      
    
       
    
  

免费领取FRM资料:handbook+notes
FRM考试资料
最新直播 课程主题: 2017年11月FRM二级网校直播之巴塞尔资本充足率管理开课时间: 10 月 18 日  |   07-30-00- 09-00-00

全国分校
TOP

登录金程教育

注册金程帐号合作帐号直接登录

注册金程教育

  •   验证码

  • 同意金程的《用户协议》

已有账号马上登录合作帐号直接登录